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    发布者:管理员 发布时间:2020/9/16阅读:611次

    供需厚壁无缝钢管市场不再低估其产运能力

          山东万利金属材料有限星空体育 认为山东万利金属材料有限星空体育 获悉 2. 供需先增后减再增厚壁无缝钢管,而需求逐渐增加从数据端来观察厚壁无缝钢管阶段性走弱,若vale下半年若能维持此前670万吨每周的发货量,那么2015年可以完成既定的销售目标。而前一轮报价上涨,则是因巴西疫情越发严重造成供应紧缩预期带来的,那么在巴西疫情不断发展的现实下,其发货量也出现明显好转,因此市场不再低估其产运能力。但7月中旬首先还是会面临供应端的季节性回落物价指数厚壁无缝钢管,而7-8月也将兑现此前高发货带来的高到港,从表面看厚壁无缝钢管趋势会维持偏弱状态,但这里面有另一个问题。最近全球发货向流向中国集中度变高,中国到港量也随之升高唯一途径,但从路透数据来看,6月份海外需求下降1200万吨,最近6月紧平衡已成为事实,3季度预期从紧平衡到微过剩,问题在于如果还给海外1200万吨的需求量,那么仍有900万吨的缺口。纵观下半年,供应端首先会面临比较明显的季节性变化,首先是7月份冲量结束后的发货回落,大概在3季度末兑现,而4季度会末仍会有部分冲量,因此发货节奏上会先回落,然后保持平稳坚持不懈,最后再次增高,但从到港情况来看,3季度的进口预期要比此前市场判断的相对宽松,而年底冲量也将兑现到2021年1季度结构优化,因此整个下半年在不出意外的情况下,供应存在一定的宽松预期但并不会过于宽松。从需求端来看厚壁无缝钢管,淡季预期的持续时间或许并不会太长,市场也许雨季叠加高温的影响和现实成交数据相悖,资金情况开始转变,另外海外需求在3季度有恢复预期,因此下半年铁厚壁无缝钢管供需结构整体仍然偏紧。3. 基差长期处于修复状态,适宜可交割品基差水平适中2020下半年有较为特殊的品牌交割,从PB粉和金布巴基差对比来看,2019年的走势较为相似经济数据,基差水平和区间也较为接近,主要是由于当时适宜可交割品不足造成的。2015年以来,以金布巴粉为代表的可交割品出现了基差明显修复的特点,从4月中下旬以来,整个基差水平维持相对较大水平,与2015年趋势分化明显涨幅扩大,但PB粉除走势更加平稳外,水平和2015年相似。2015年交割上面临的最大问题厚壁无缝钢管,还是粉矿的不足,而这一特点在2015年4季度体现明显结构调整,也是金布巴粉基差收缩大于PB粉。4. 粉矿不足的矛盾体现在价差上2020年下半年厚壁无缝钢管,结构性矛盾的支撑会比以往更加明显。观察价差,以PB粉为代表的主流粉矿始终保持较高的溢价水平,而巴西粉矿由于2015年的特殊性也维持较高的溢价水平。另外比较明显的还有超特粉,最近主要港口中粉矿不足,而粉矿中低品矿更加明显,低品矿中超特粉更是不足,因此6月份出现了比较明显的价差收缩。2015年的粉矿不足成因和2015年4季度类似,都是高需求下最低增速,低供应造成的。

    但从供应端来看,2015年巴西1季度产量明显不足,而钢厂铁水产量不断走高廉价进口产品,性价比上矿粉保持优势,造成了主流粉矿表需居高不下,而库存水平不断走低,比较明显的是虚假记载,从4月份以来PB粉和PB块的价差不断收缩厚壁无缝钢管,而且从近期调研来看,粉矿仍是钢厂主流用品,虽然块矿和球团添加比例上升,但不足以改变粉矿不足的矛盾。四、行情展望与策略山东万利金属材料有限星空体育 获悉 综合来看,下半年主要的交易逻辑路径和2015年类似,供应恢复预期叠加需求增量上限,但在节奏和结构变化上比2015年更加难以把握营运成本厚壁无缝钢管,盘面报价740-800的区间,仍是在交易供应预期的变化,全年紧平衡预期基础下,供应宽松的程度和需求韧性下海外复苏的进度成为左右市场预期的主要变量国际贸易,反观中国市场,淡季预期的兑现和10月后限产预期的兑现将成为资金博弈的关键。山东万利金属材料有限星空体育 获悉 因此7-8月份将交易需求复苏和供应收缩的预期,临近9月还要注意交割逻辑的影响;10月份之后,限产的实际落地和铁水产量的变化成本核算,是需求韧性支撑的主要驱动;再往后冬储逻辑下,结构矛盾支撑和需求变化会使得报价形成一段平台期。。
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